投資發(fā)展指數(shù)延續(xù)上升勢(shì)頭—2025年4月投資發(fā)展指數(shù)分析
一、投資發(fā)展指數(shù)上升至102.9
2025年4月，投資發(fā)展指數(shù)為102.9，比前值提高1.0（圖1）。隨著投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、投資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資發(fā)展指數(shù)延續(xù)3月以來(lái)的上升態(tài)勢(shì)。其中，投資規(guī)模、投資意愿、資金供需、宏觀經(jīng)濟(jì)熱度等分項(xiàng)指數(shù)均持續(xù)回升，投資增長(zhǎng)基礎(chǔ)實(shí)、空間大。
圖1投資發(fā)展指數(shù)（2024M4—2025M4）
“兩重”建設(shè)扎實(shí)推進(jìn)，地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)工作穩(wěn)步開展，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域新開工項(xiàng)目投資明顯提速；“兩新”政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，設(shè)備工器具購(gòu)置投資對(duì)整體投資的貢獻(xiàn)率超過(guò)60%；《中華人民共和國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》出臺(tái)，圍繞公平競(jìng)爭(zhēng)、投資融資促進(jìn)、科技創(chuàng)新、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、服務(wù)保障、權(quán)益保護(hù)等方面建立完善相關(guān)制度機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，民間投資信心顯著提振，企業(yè)投資意愿上升；出口頂住外部壓力，整體增速仍在加快，物價(jià)指數(shù)持續(xù)處于下降區(qū)間，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍有待化解（圖2）。
圖2投資發(fā)展分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
下一步，建議持續(xù)推進(jìn)“兩新”擴(kuò)圍、“兩重”加力，深入落實(shí)《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》相關(guān)政策舉措，充分激發(fā)投資內(nèi)生動(dòng)力，發(fā)揮跨周期和逆周期調(diào)節(jié)政策的作用。
二、分項(xiàng)指數(shù)
（一）投資規(guī)模
2025年4月，投資規(guī)模指數(shù)為98.5，較前值上升1.7（圖3）。其中，施工項(xiàng)目指數(shù)為102.0，比前值小幅下降0.2；新開工項(xiàng)目指數(shù)為93.3，比前值大幅回升4.6。優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制和政策舉措，提高了專項(xiàng)債券的發(fā)行使用效率，激發(fā)了地方謀劃項(xiàng)目積極性，推動(dòng)新開工項(xiàng)目指數(shù)快速回升。
圖3投資規(guī)模分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)34.1%，增速比上月提高8.1，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)。4月，建筑安裝工程指數(shù)為103.2，比前值下降0.2。其中，水泥產(chǎn)量、平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)增速分別下降2.8%、4.8%，鋼材產(chǎn)量、挖掘機(jī)產(chǎn)量累計(jì)增速較上月小幅放緩。
（二）投資構(gòu)成
2025年4月，投資構(gòu)成指數(shù)為105.5，比前值小幅下降0.1（圖4）。其中，設(shè)備工器具購(gòu)置指數(shù)為111.0，比前值上升0.3?！皟尚隆闭邤U(kuò)圍提質(zhì)效果持續(xù)顯現(xiàn)，1—4月，設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)18.2%，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為64.5%，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)。
圖4投資構(gòu)成分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
（三）投資意愿
2025年4月，投資意愿指數(shù)為101.9，比前值上升1.2（圖5）。其中，工業(yè)企業(yè)投資意愿指數(shù)為107.2，比前值提高0.8。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)面持續(xù)修復(fù)，1—3月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)增長(zhǎng)0.8%，自2024年10月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)9.9%。4月，房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿指數(shù)回升至86.2，比前值提高2.6。1—4月，百城土地成交面積累計(jì)同比下降9.5%，降幅比1-3月收窄4.5個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)下降23.8%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。
圖5投資意愿分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
（四）資金供需
2025年4月，資金供需指數(shù)為108.1，比前值上升0.5（圖6）。社會(huì)融資規(guī)模存量同比上升8.7%，增速較前值加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)融資總體需求有所上升。金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)6.9%，增速較前值下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于上年同期3.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)主體中長(zhǎng)期融資需求仍有較大提振空間。
圖6資金供需分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
（五）宏觀經(jīng)濟(jì)熱度
2025年4月，宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為103.9，比前值提高0.1（圖7）。其中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)為106.3，比前值上升0.2。出口展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，1—4月出口累計(jì)增長(zhǎng)6.4%，比1-3月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，對(duì)美出口受高額關(guān)稅影響，4月下降20.2%，拉低整體出口2.9個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增勢(shì)平穩(wěn)，內(nèi)需穩(wěn)步擴(kuò)大。1—4月，規(guī)上工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)6.4%，比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)者指數(shù)累計(jì)增長(zhǎng)5.9%，比1-3月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。4月，價(jià)格變化指數(shù)為98.3，比前值下降0.1，通縮壓力仍然較大。其中，1—4月，CPI累計(jì)同比下降0.1%，與前值持平；PPI累計(jì)同比下降2.4%，降幅比1-3月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
圖7宏觀經(jīng)濟(jì)熱度分項(xiàng)指數(shù)（2024M4—2025M4）
來(lái)源：中國(guó)工程咨詢協(xié)會(huì)
